普京承认了！25年仅增1%，国家福利基金快见底，真要勒紧裤腰带？

对西方精英而言，在普京领导下的俄罗斯已经彻底成为军事对手。只要现有政治体制继续维持，在可预见的未来，西方大规模投资进入俄罗斯基本没有可能。

大家好，我是吕宁思。

近期，莫斯科召开本年度首次经济问题会议，普京出席会议，并就当前经济形势公开发表看法。

他承认，俄罗斯 2025 年 GDP 增长率仅为 1%，与 2023 年的 4.1%、2024 年的 4.3% 相比，增速出现明显放缓。

不过普京同时强调，这一放缓在预期之内，属于人为调控的结果，主要是政府与央行为抑制通胀、维护宏观经济稳定主动采取措施所致。

那么，经历持续军事冲突四年之后，俄罗斯经济在 2026 年将面临怎样的局面？相关专家给出的判断十分直接：

财政赤字持续扩大，国家福利基金储备面临耗尽风险。

进入 2026 年，俄罗斯经济处境比上一年更加严峻，整体呈现下滑态势。国际油价处于低位，进一步加剧国家财政压力，财政赤字不断扩大。

按照当前消耗速度，如果油价不能明显上涨，俄罗斯国家福利基金可能在 2026 年内耗尽，而目前市场几乎没有人预期油价会大幅回升。

在这种情况下，俄罗斯政府只能转向国内举债，这很可能引发新一轮通货膨胀，卢布存在贬值压力，而货币贬值又会进一步推高通胀，形成恶性循环。对普通民众、企业以及政府来说，2026 年都将是持续紧缩的一年。

俄罗斯的民众已经明显感受到税收增加与物价上涨带来的压力，全国各地都在收紧开支。市场普遍预计，俄罗斯经济衰退将持续较长时间，央行会继续维持高利率政策。

此时的高利率，已不只是为了控制通胀，更重要的目的是把资源从民用领域转向军事领域，保障国防相关需求。

事实上，自俄乌冲突全面升级以来，俄罗斯经济一直处在衰退轨道中，即便官方公布的数据，增长速度也在快速向零靠近。

2025 年，俄罗斯经济增速从此前的 4% 以上大幅放缓至 1%。俄罗斯经济发展部预测为 1.3%，中央银行预测区间在 0.5% 至 1.5%，世界银行与国际货币基金组织的预测则为 0.8%。

即便按照 1% 的增速计算，这一增长在很大程度上也只具有统计意义。

当前俄罗斯经济中，只有军工相关企业处于满负荷运转状态，民用领域生产普遍停滞，整体 GDP 增长数据并不能真实反映民生与经济活力。这种看似存在的增长，很大程度上来自战场上消耗的、对普通居民没有实际消费价值的军工产品。

俄罗斯经济大体可以分为军事与民用两大部分，两者都在放缓，但放缓节奏明显不同。

由国家国防采购支撑的军工体系受到冲击较小，增速也高于整体经济平均水平。与之形成对比的是，民用制造业产值已停止增长，陷入停滞状态。

据宏观经济分析与短期预测中心数据显示，俄罗斯企业设备闲置率持续上升，产能利用率明显下降。目前全国整体经济产能利用率仅为 78%，制造业产能利用率更是只有 70%，显示出实体经济活力不足。

不过即便依靠国防工业拉动，也难以阻止俄罗斯经济陷入衰退。有分析人士指出，经济衰退风险上升，重要原因就是实际 GDP 增速持续放缓，经济低迷可能长期化，物价上涨将影响到每一个人。

2026 年年初，俄罗斯物价已经出现明显飙升，直接原因是增值税率从 20% 上调至 22%。相关数据显示，仅 1 月前 19 天，物价就比 2025 年 12 月上涨 1.7%。

截至 1 月 19 日，俄罗斯年度通胀率达到 6.47%，高于前一个月水平。虽然部分企业在 2025 年 12 月已提前调整价格，但增税带来的影响还没有全部表现出来。

俄罗斯央行行长纳比乌利娜警告称，1 月份住房、公用事业以及其他受管控服务价格还将进一步调整，会继续推高整体通胀水平。

多数受访专家认为，俄罗斯当前经济面临的核心问题，不是短期内突然崩溃，而是缺乏能够支撑长期增长的战略性动力。

市场共识可以概括为：

未来经济形势只会更严峻。

部分战略经济专家甚至认为，如果不发生政权更迭，俄罗斯可能陷入一场长达数十年的新冷战。

对西方精英而言，普京领导下的俄罗斯已彻底成为军事对手。只要现有政治体制不变，短期内西方大规模投资进入俄罗斯的可能性基本为零。

此外，俄罗斯国内出现的国有化趋势，也进一步削弱了外部投资者信心。比如来自中国的资金就更多集中在贸易领域，对直接投资俄罗斯实体资产态度相对谨慎。

总体来看，2026 年俄罗斯经济将在紧缩、高通胀、财政承压、结构失衡中艰难前行，长期衰退的风险正在不断上升。

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