明天龙年最后一个交易日，龙腾万里！

大家好！今天想聊一聊人工智能的话题！

当下的AI产业可以简单分为两类：算力和应用。

先说算力，算力是AI的基础，帮助人工智能不断进化，可以说没有算力就没有AI的发展。

算力可以理解为AI的铲子。（美国19世纪淘金热，淘金者没赚到多少钱，反而卖矿泉水、牛仔裤和铲子的商家都赚得盆满钵满。）

算力最本质的就是芯片，头部玩家是英伟达，后面追赶的有博通、AMD，国内有华为和寒王等等。

所以英伟达为代表的芯片股这几年涨幅巨大。

不仅是芯片，和芯片配套的产业也迎来了高速发展和超强的景气度。

算力需要传输，于是乎光模块、铜缆、CPO等等产业相继爆发。算力功耗巨大，配套的液冷也迎来了春天。

接下来说应用，算力再猛，AI都是要最终落地造福人类的。

人们需要感受到人工智能给生活带来更高的效率，更好的体验，这就是应用。

应用可以是软件，比如ChatGPT、豆包、腾讯元宝、还有接下来专门说的DeepSeek。

应用也可以是硬件，比如AI手机、AIPC、AI眼镜、汽车的自动驾驶、AI玩具等等。

但当下还没有一款真正大部分人都在使用的爆款级应用，应用端的盈利更是遥遥无期。

这里就来到了一个很有争议的话题，目前如火如荼的AI究竟是不是泡沫？

有人觉得是泡沫，因为这些大厂算力军备竞赛那么久，不断增加资本开始（Meta今年准备增加到600亿美元，更有离谱的星际门计划），却没有带来任何跑的通的盈利模式，泡泡早晚要破。

有人觉得不是泡沫，他们对AI充满信心，目前投入没产出只是暂时的，之后一定在某个时刻会出现许多爆款应用，AI的未来不可限量，星辰大海！

我个人还是偏保守，认为人们可能高估了AI短期的影响，却低估了AI长期的影响，短期还是存在一定的泡沫。也正因如此，完美错过这几年AI的投资主升浪。

说到AI投资，尤其是A股的AI投资，我们有必要区分一下，哪些是有业绩的景气度投资，哪些是空有想象力的概念投资。

和算力相关的大部分标的，光模块、铜缆等铲子股，是属于是有业绩落地的，这类股票的持股周期可以稍微长一些。

但就像2021年的新能源产业一样，它们业绩中短期确实有一波爆发，但长期的稳定性存疑。

如果未来大厂算力的资本支出放缓，那么这些以芯片为首的铲子股也将迎来巨大的回调。

而和AI应用相关的，比如之前炒作的KIMI概念、豆包概念、AI眼镜、机器人甚至周末发酵的DeepSeek基本都是在炒作概念和想象力。这类股票只适合做一波就走，千万不要格局。

最后聊一下周末发酵的比较多的DeepSeek，它是国内头部量化投资机构幻方创始人旗下的AI公司。

之所以出圈，是因为DeepSeek只用了极低的成本（550万美元，不到GPT的5%）就训练出了不输GPT的大模型，并引起了部分美国AI公司的“担忧和恐慌”。

美国公司首先担忧的就是AI未来可能被中国迎头赶上甚至超越。其次则他们通过DeepSeek的表现开始反思，是不是其实根本不需要那么多算力就能达到很好的效果？当下美国的算力是不是过剩或者浪费了？

受到这类反思的影响，英伟达周五晚上跌了3%+。当然也有对此表示乐观的，因为DeepSeek的表现说明了当下很多AI大模型还有优化的空间。把内部算法优化之后，再用更高的算力去“大力出奇迹”，AI未来的突破会更加容易。

我个人觉得，短期来说那些大厂不会因为DeepSeek就去削减AI资本支出预算，Meta周五晚上公布增加2025年预算就是一个很好的佐证。

道理很简单，就好像同学A通过努力学习一直是班上的第一名，这时候有个不那么“努力”的同学B，通过优化学习方法，在某一次考试中和同学A打平了。这时候同学A肯定会很焦虑，并且会思考如何优化学习方法。但优化是一项中长期的工作，短期能做的就是更加努力地增加学习时间。所以DeepSeek对于AI产业的影响大概率是中性偏正面的。

而我对于中国能出现DeepSeek这样的公司而感到高兴。

今天就分享这么多，明天是龙年最后一个交易日，希望市场能发个红包，让大家过个肥年，多多消费。